导语

8月28日，比亚迪2023年上半年业绩报告发布，由于一个多月前已经有过业绩预告，我们对比亚迪亮眼的成绩单并不感到意外。

(资料图片)

上半年，比亚迪实现营业收入2601.24亿元，同比增长72.72%；归母净利润109.54亿元，同比增长204.68%，虽然净利润处于此前业绩预告中105-117亿元区间的低位，但是仍远超市场预期。

我们早就预料到上半年比亚迪会很赚钱，不过相比这些简单的数字，比亚迪的实际盈利水平和质量是我们更关心的。

整个2023年汽车市场的大环境并不好，价格战几乎没有停歇过，连赚钱能手特斯拉，都因为不断降价而导致毛利率下滑。

不过相比之下，同样通过推出冠军版车型拉低了价格门槛的比亚迪，毛利率表现就好看得多。

2023年第二季度，比亚迪的单车价格已经从第一季度的17万元，下降至15.7万元，低于市场预期的16.6万元。

不过单车价格的下降，没有拉低比亚迪的毛利率。今年第二季度，比亚迪整体毛利率达到了18.72%，上半年整体毛利率升至18.33%，其中汽车业务毛利率达到了20.67%。

作为对比，特斯拉第二季度整体毛利率下降至18.2%，汽车毛利率降至17.5%；上半年整体毛利率为18.7%，汽车毛利率仅有17.9%，都远不及比亚迪。

之所以能够在单车价格下探的同时，做到毛利率和利润的不降反涨，主要就是得益于比亚迪的规模化。

今年上半年，比亚迪累计交付量达到了125.56万辆，在整个国内汽车市场的市占率达到了10.6%，在新能源汽车市场的市占率高达33.5%。

规模化之下，比亚迪能够对产业链有更好的掌控力，对上游原材料采购有更强的议价权，卖10万辆车的车企和卖100万辆车的车企，采购价格自然不是一个水平。

再加上今年以来碳酸锂等原材料价格下调，二季度碳酸锂均价从一季度的40万元/吨下降到了25.7万元/吨，所以让比亚迪汽车业务的毛利率不降反升。

当然，接下来如何继续保持这种赚钱的势头，对比亚迪来说也并非易事。

首先花钱的地方更多了，利润处于领先水平的比亚迪，在研发上的投入也更高。

今年上半年，比亚迪的研发投入达到了142.46亿元，比去年同期增长了一倍多。而作为对比，蔚来2022年研发总投入108亿元，小鹏汽车研发投入52亿元，理想汽车研发投入67.8亿元。

对于比亚迪来说，此前的研发投入集中在刀片电池、云辇系统、易四方平台等领域，而接下来智能化方面要想追赶上对手，还需要更多的投入。

其次就是混动市场的竞争不断加剧，今年以来吉利银行L7、长安深蓝S7、魏牌蓝山等车型的推出，抢走了部分比亚迪混动车型的份额，接下来竞争对手们还会有更多实力不俗的混动新车上市。

而在新品牌和新车型的导入上，下半年比亚迪以冲高为主，仰望和方程豹品牌的车型定位高端，对比亚迪的贡献更多的是品牌力的提升，而不是走量。

而要完成全年300万辆的目标，对比亚迪来说今年剩下的5个月月销量必须达到30万辆左右的规模，压力并不小。

除了继续在国内新能源市场拼抢份额，海外市场也是比亚迪增量的来源。7月份比亚迪海外销量达到了1.8万辆，环比增速超过72%，接下来比亚迪的出海进程还要不断加快。

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